企業価値評価 実践編／鈴木一功

DCF法を用いた企業価値評価の手順をケースから詳述した本。
用語や考え方については、入門書レベルのものを把握していることが前提となるが、
ケースを通じて実際の計算方法を理解できる。

企業価値算定の手順をStage1-4に分け、Stageを詳細化したStep1-20までに分ける。
それぞれについて考え方の説明を第1章で行い、第2章以降は実際のデータから計算を行う。

企業価値評価の理論を説明する本はたくさんあるが、
実例からの説明が最も充実しており、実際に自分でも表を作っていけば理解が深まるだろう。

【目次】
第1章　企業価値評価の実践プロセス
第2章　基本ケース-東京製鐵
第3章　事業部別ケース-カゴメ
第4章　詳細分析ケース-三共

【概要】
＜企業価値算定の手順＞
Stage1　過去の業績分析
　Step1　財務諸表の再構成
　Step2　NOPLATの算出
　Step3　フリー･キャッシュフローの計算
　Step4　ROICの要素分解とバリュー・ドライバーの算定
　Step5　信用力と流動性の分析
　Step6　業績の詳細な分析
　Step7　過去の業績の総合評価
Stage2　資本コストの推計
　Step8　資本構成の推定
　Step9　株式以外での資金調達コストの推定
　Step10　普通株式による資金調達コストの推定
　Step11　加重平均資本コスト（WACC）の計算
Stage3　将来キャッシュフローの予測
　Step12　将来予測の期間と詳細の分析
　Step13　シナリオの策定
　Step14　シナリオの業績予測への転換
　Step15　複数業績予測シナリオの作成
　Step16　一貫性と整合性のチェック
Stage4　継続価値の計算と企業価値の算定
　Step17　追加純投資に対するリターン（ROIC_I）の算定
　Step18　継続価値の算定
　Step19　事業価値の算定
　Step20　企業価値の算定